Ожидая сокращения спроса
Американский банк JP Morgan понизил оценочную стоимость бумаг российских девелоперов на 4—19%. Причинами снижения оценок стали высокий уровень инфляции, ограниченная ликвидность, а также усиливающиеся политические риски.
JP Morgan понизил расчетную стоимость бумаг пяти российских девелоперов: группа ПИК — с 41 до 35,8 долл. «лучше рынка», ЛСР — с 19 до 16,5 долл. «нейтральный», AFI Development — с 10 до 8,1 долл. «нейтральный», «Система-Галс» — с 8 до 6,6 долл. «хуже рынка» и «Открытые инвестиции» — с 350 до 337 долл. «хуже рынка». Вчера на Лондонской фондовой бирже (LSE) акции группы ПИК потеряли 1,36% и стоили 22,44 долл., «Система-Галс» также закрылась в незначительном минусе, на 0,37%, цена составила 5,38 долл. за акцию. Бумаги AFI Development на LSE выросли на 1,5%, до 5,43 долл., ЛСР — на 4,66%, до 12,35 долл.
По акциям «Открытых инвестиций» на РТС вчера была совершена только одна сделка по цене 275 долл. за бумагу.
Аналитики JP Morgan видят для девелоперов два основных риска, связанных с макроэкономическими тенденциями. Во-первых, замедление роста чистых доходов вкупе с растущими ценами на жилье могут повлиять как на возможности по строительству, так и на спрос, при этом наибольшему риску подвержены такие компании, как ПИК и ЛСР. Во-вторых, ограниченная ликвидность и растущая инфляция могут толкнуть процентные ставки вверх, что приведет к росту стоимости заимствования и ограничит доступ к капиталу — этому риску подвержены AFI Development и «Система-Галс». Между тем старший аналитик Lehman Brothers Михаил Терентьев считает, что, несмотря на повышение политических рисков, роста стоимости заимствований для российских компаний, в том числе и девелоперов, не ожидается, поскольку макроэкономическая ситуация в России остается благоприятной.
Гендиректор группы ЛСР Игорь Левит говорит, что на бизнес его компании состояние экономики влияния не окажет: «У нас очень позитивные планы на ближайшие несколько лет». По мнению PR-менеджера «Системы-Галс» Анны Завьяловой, на рынок недвижимости как в Москве, так и в регионах, где спрос превышает предложение, рост инфляции и ухудшение макроэкономики повлиять не могут. Руководитель пресс-службы группы компаний ПИК Наталья Коновалова считает, что, возможно, прогноз JP Morgan отражает общую политику по отношению к России. Она отметила, что одной из составляющих прогноза JP Morgan является risk-premium, и поскольку банк поднял risk-premium на 1% на всю Россию, то изменились оценки и по акциям наших компаний.
Источник: РБК
Американский банк JP Morgan понизил оценочную стоимость бумаг российских девелоперов на 4—19%. Причинами снижения оценок стали высокий уровень инфляции, ограниченная ликвидность, а также усиливающиеся политические риски.
JP Morgan понизил расчетную стоимость бумаг пяти российских девелоперов: группа ПИК — с 41 до 35,8 долл. «лучше рынка», ЛСР — с 19 до 16,5 долл. «нейтральный», AFI Development — с 10 до 8,1 долл. «нейтральный», «Система-Галс» — с 8 до 6,6 долл. «хуже рынка» и «Открытые инвестиции» — с 350 до 337 долл. «хуже рынка». Вчера на Лондонской фондовой бирже (LSE) акции группы ПИК потеряли 1,36% и стоили 22,44 долл., «Система-Галс» также закрылась в незначительном минусе, на 0,37%, цена составила 5,38 долл. за акцию. Бумаги AFI Development на LSE выросли на 1,5%, до 5,43 долл., ЛСР — на 4,66%, до 12,35 долл.
По акциям «Открытых инвестиций» на РТС вчера была совершена только одна сделка по цене 275 долл. за бумагу.
Аналитики JP Morgan видят для девелоперов два основных риска, связанных с макроэкономическими тенденциями. Во-первых, замедление роста чистых доходов вкупе с растущими ценами на жилье могут повлиять как на возможности по строительству, так и на спрос, при этом наибольшему риску подвержены такие компании, как ПИК и ЛСР. Во-вторых, ограниченная ликвидность и растущая инфляция могут толкнуть процентные ставки вверх, что приведет к росту стоимости заимствования и ограничит доступ к капиталу — этому риску подвержены AFI Development и «Система-Галс». Между тем старший аналитик Lehman Brothers Михаил Терентьев считает, что, несмотря на повышение политических рисков, роста стоимости заимствований для российских компаний, в том числе и девелоперов, не ожидается, поскольку макроэкономическая ситуация в России остается благоприятной.
Гендиректор группы ЛСР Игорь Левит говорит, что на бизнес его компании состояние экономики влияния не окажет: «У нас очень позитивные планы на ближайшие несколько лет». По мнению PR-менеджера «Системы-Галс» Анны Завьяловой, на рынок недвижимости как в Москве, так и в регионах, где спрос превышает предложение, рост инфляции и ухудшение макроэкономики повлиять не могут. Руководитель пресс-службы группы компаний ПИК Наталья Коновалова считает, что, возможно, прогноз JP Morgan отражает общую политику по отношению к России. Она отметила, что одной из составляющих прогноза JP Morgan является risk-premium, и поскольку банк поднял risk-premium на 1% на всю Россию, то изменились оценки и по акциям наших компаний.
Источник: РБК